北京大学教授厉以宁指出，造成2003年四季度和2004年以来的物价上涨主要有四大因素。 第一个因素是受国际传递因素的影响。 因为，目前世界经济形势比较看好，出现了国际原材料价格上扬、能源供应紧缺和交通运输紧张等情况，对我国这样一个对原材料和能源等进口货物依赖比重很大的国家来讲这是非常不利的。而受国际物价上涨因素传递的影响，我国的物价上涨也是必然的，这是没有办法的一件事情。因此，针对国际传递因素对我国物价上涨的影响，我国的信贷也应该做相应的结构调整。也就是说，一般性的信贷紧缩是无法制止这一因素影响的，而现在要做的是加强对某些原材料生产部门，以及从事节约原材料与能源的技术设备部门的投资与信贷，从根本上考虑问题，以减少我国的外贸依存度。 第二个因素是农产品减产因素的影响。 由于过去农产品耕地面积控制不严和保护不力，同时还受到自然灾害的影响，比如，2003年不是有比较严重的自然灾害。因此，导致了我国农产品的减产，这种原因所造成的物价上涨是不能靠信贷压缩来解决的，只能靠调整信贷结构或增加对农业的信贷规模来解决。譬如说，帮助农民得到信贷支持来增加农产品产量。与此同时，还要采用一些非经济的手段来解决这一问题，如严格审批耕地用途，控制或阻止过去那样的滥用耕地的情况。 第三个因素是结构不协调的不利影响。 结构调整是近年来面临的一项艰巨任务。在结构调整过程中，不同部门的协调性会是一个很现实的问题。特别是在经济增长较快的过程中，原来短缺的东西可能会更加短缺，瓶颈制约的因素会更加突出，例如能源紧张、交通运输紧张等等。对这些问题要通过结构调整来解决，而结构调整要求信贷结构也需做出相应的调整，对那些瓶颈部门应视其可持续发展情况增加信贷，对导致生产过剩的部门要压缩信贷，不能采取“一刀切”的办法。 第四个因素是投资需求带动的影响。 事实上，造成一段时间以来物价上涨的因素与投资需求的带动有关。这里，的确出现了一些盲目建设的现象，导致某些行业、某些地方的"局部过热"。但对这个问题也必须采取"双管齐下"的办法来解决。一方面，要加快投融资体制改革和企业改制，另一方面，要调整信贷规模和信贷方向，以防止某些局部过热的蔓延。 信息来源：中国金融网