在中央银行连续两次上调存款准备金率、多次通过公开市场操作的同时，2月份人民币贷款仍然达到了4138亿元，同比多增2647亿元，似乎央行回收流动性政策效果并不明显，流动性依旧呈现泛滥之势。

毫无疑问，2月份飙升的贷款数据和重拾升势的M2数据，将会加大市场对央行出台紧缩性货币政策的预期，而是否动用利率工具是业界最为关心的问题。

北京大学中国经济研究中心教授宋国青认为，从我国工业企业利润率情况看，目前的贷款利率偏低，在此情况下利率就成为无效的约束。在他看来，现在动用利率工具的边际约束作用非常有限。

编辑：宁静